在期待与挑战中前行
作者：可乐
编辑：魏无
风品：张戈
大象起舞、贵在稳进。
面对息差收窄、市场竞争加剧、资本消耗等多重压力测试，“补血”堪称稳健发展的源头活水。
2026年4月8日晚，光大银行一连披露两则喜讯，首先该行注册资本从466.79亿元变更为590.86亿元，并已完成登记手续；其次公司大股东光大集团通过集中竞价方式累计增持该行A股1397万股，占总股本0.02%，累计增持金额5166.1万元，占比提至47.02%。
需要知道的是，“补血”已是行业大势、各行工作重点。如今年《政府工作报告》提出“多渠道加大资本补充力度”，既明确了国有行注资路径，也为中小银企资本补充提供了政策指引。全国两会期间，国家金融监管总局局长李云泽明确表示，可通过市场化方式撬动保险资金等社会资本参与银行资本补充。
换言之，光大银行这波124亿元的“活水”，顺应了当前政策方向，向市场释放出积极信号。真金白银，让各方信心更足了，能否把好窗口期、消除积弊展露更多新颜呢？
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夯实五篇大文章家底
从“补血”到“造血”
打深一度，此番“补血”并不简单。
实际上，该增资要追溯到2024年，当年9月该行公告称，其在A股可转换公司债券转股并摘牌后，就变成注册资本事宜向国家金融监管总局提出申请，获批复后将注册资本变更为590.86亿元。
何为可转换公司债券？通俗些说，其是一种可在约定期限内依据约定条件转换为发债公司普通股票的债券。中国企业资本联盟副理事长柏文喜告诉首财，可转债转股后直接进入核心一级资本，是最高质量的资本形式，无需偿还，可永久吸收损失。可转债发行时计入"应付债券"，属债务资本；转股后负债减少、股本和资本公积增加，核心一级资本充足率提升，同时杠杆下降。
上升到行业视角，3月的成都银行、4月的重庆银行，均先后通过可转债转股有效提升了资本实力。可以说，该“补血”正成为越来越多银行补充资本、反哺实体的有效路径。
聚焦光大银行，“五篇大文章”称得上可圈可点，此番补血有利其更好赋能实体、高质发展。
科技金融方面，该行持续健全“1+16+100”科技金融专业化专营化组织体系，打造强服务、强产品、强生态、强行研、强数智的“五强”特色支撑体系，为科技型企业提供全生命周期多元化金融服务。截至2025年末，科技贷款余额7037.23亿元，同比增长10.17%。
绿色金融方面，建立健全“以绿色贷款为主+各类绿色金融特色产品+行业解决方案”的绿色金融产品谱系。截至2025年末，绿色贷款余额（新口径）4690.78亿元，同比增加560.48亿元。
普惠金融方面，深化落实小微企业融资协调工作机制，持续优化信用类、担保类、抵押类等“3+1+N”系列线上化产品。截至2025年末，普惠贷款余额4628.07亿元，同比增加269.88亿元。
养老金融方面，推出“和光颐享”品牌，打造“金融+医养康旅”综合服务与“银保养”协同服务两大特色，持续扩容增设“养老金融服务中心”。截至2025年末，累计提供养老金融产品超千只，养老金融专区累计服务客户310.80万人次。
数字金融方面，充分利用大数据、云计算、人工智能等先进技术，加快推动重点业务全流程线上化、移动化、智能化、生态化，重点发力支付缴费类场景与融资类场景建设。
实体兴金融兴！可以预见随着家底增厚，光大银行会进一步加大信贷投放力度，持续做深做透“五篇大文章”，为实体经济注入更多“源头活水”的同时反哺自身业绩，形成从补血到造血的双赢共荣局面。
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六大业务编织生态网
错位竞争激活增长极
战略管理学家伊戈尔在《公司战略》一书称，协同战略可以像纽带一样把多元业务联结起来，实现一种类似报酬递增的协同效应，使企业更充分利用现有优势，并开拓新发展空间。
光大银行对此应有深刻体会。紧扣“五篇大文章”的同时，该行持续推动错位竞争，着力打造“阳光科创”、“光大云缴费”、“阳光交银”、“阳光财富”、“阳光金市”以及“阳光投行”六大特色业务，逐步构建起一条生态协同的差异护城河。
首先看“阳光科创”，该业务是光大银行科技金融的服务品牌，以“光大所能”服务“国之所需”，打造以“强服务、强产品、强生态、强行研、强数智”为支撑的特色体系，围绕“股、贷、债、托、私”综合场景，推出系列科技金融特色产品。
具体而言，针对初创期科技型企业，重点推出以“科技e贷”为代表的小额、便捷线上化信贷产品，截至2025年末，“科技e贷”余额58.21亿元，有贷客户1440户；针对成长期科技型企业，提供聚焦特定场景客群的“科技研发贷”、“专精特新企业贷”、“专精特新巨人贷”等产品。针对成熟期科技型企业，则提供并购贷款等资本市场服务产品。可以说，光大银行为科技型企业提供了全方位全生命周期的融资服务。
其次是“光大云缴费”，该业务以特色服务锻造数字金融服务生态，聚焦便民服务和金融场景搭建，发挥线上化、便捷化优势。截至2025年末，已累计接入电、水、燃气、供暖等25大类、220余小类、超1.96万项缴费项目，服务人次36.67亿次，同比增长7.88%，缴费额9792.75亿元，同比增长8.31%，服务社保用户1.58亿人，打造出具有光大特色的“生活+金融”服务生态。
再说“阳光交银” ，是交易银行板块着力推动的特色业务，通过供应链金融、国际业务、现金管理三板块，积极服务科创金融、绿色金融、普惠金融和数字金融等相关领域。例如，浙江省某集团公司上游集聚大量供应商且以小微企业为主，光大银行为该企业量身定制“阳光e付通”合作方案，依托核心企业授信为上游供应商提供保理服务，实现融资申请、协议签署、资料传输全流程线上办理。截至2025年末，累计放款超790笔，平均单笔金额50余万元。
“阳光财富” 则是光大银行的财富管理特色品牌，致力满足全客群、全生命周期的财富管理需求。通过建立全品类产品货架，推出“7+”多资产多策略产品体系（含多元、量化、REITs等七类投资策略），截至2025年末管理规模达1.95万亿元。
“阳光金市”聚焦生态共建，服务多元市场。紧密围绕金融“五篇大文章”和重点经济领域进行精准支持，坚持“稳配置、活交易、增代客、强风控”主线，截至2025年末自营债券组合规模达14561.65亿元。
“阳光投行” 着力提升综合融资服务力，2025全年债券承销4127.84亿元，发放并购贷款274.69亿元。
可以看到，围绕“五篇大文章”，六大业务构成了一个立体生态网络：“阳光科创”吸引并沉淀高价值科技企业客户，而这些客户既需“阳光投行”的债券承销与并购服务，也会衍生出“阳光交银”的供应链与现金管理需求，最终其企业主与员工自然会接入“阳光财富”的理财与“云缴费”的便民场景中，各业务线互为犄角形成一个良性循环圈。
展望未来，光大银行行长郝成在业绩发布会上表示，将坚持错位发展，构建差异化竞争优势。做强做优主责主业的同时，结合自身业务基础和资源禀赋，锁定细分市场和目标客群，集中力量打造“阳光科创”等六大特色业务。
可以预见，新资本注入与多方位协同，双向赋能让该行服务实体的根基更牢、动能更足，一幅行稳致远的发展图景可期可待。
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营利双降、ROE连滑
内生力冷思
当然，站在财务基本面审视，补血也是必须之举。
2025年末，光大银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.69%、11.75%、13.71%，较2024年的9.82%、11.98%、14.13%均出现下行。
究其原因，内生资本补充能力亟待改善。
比如，加权平均净资产收益率的持续下滑。据财报，截至2025年末该行加权平均净资产收益率为7%，较上年末减少0.93个百分点。拉长时间线，2021年-2024年分别为10.64%、10.27%、8.38%、7.93%，呈逐年下降态势，需警惕利用股东资本创造利润的能力有无减弱。
再如营利双降。2025年总营收同比减少6.72%至1263.11亿元，归母净利减少6.88%至388.26亿元。拉长时间线，前者自2022年起逐渐下降，2022年-2024年分别减少0.73%、3.92%、6.72%，已连滑四年。净利则起起伏伏，从2022年的448.07亿元整体降到2024年的416.98亿元，2025年进一步探到不足390亿元，盈利疲态不可不察。
何以至此？首当其冲的是利息净收入拖累，2025年光大银行利息净收入减少4.72%至921.01亿元，即便同期手续费及佣金净收入增长6.19%至202.52亿元，无奈由于占比较小，未能有效提振整体业绩。
众所周知，利息净收入是银行传统的存贷利差业务。近年来，受LPR下调、减费让利等政策影响，为稳住底盘各行使出浑身解数。以光大银行为例，2025年贷款收益率下降0.62个百分点至3.6%，生息资产收益率下降0.52个百分点至3.21%；客户存款付息率下降0.37个百分点至1.81%，付息负债成本率下降0.39个百分点。由于收益率滑幅高于成本率，净息差同比收窄0.14个百分点至1.4%。
据同花顺，这一水平在同期A股9家股份行中垫底。同时，中间业务也未能有效扭转颓势。手续费及佣金收入中，银行卡服务、代理服务手续费、承兑及担保手续费、承销及咨询手续费均有下降，仅理财服务手续费及结算与清算手续费增长。
其他收入方面，由于公允价值变动收益下降，2025年同比减少57.2亿元至139.58亿元。
综合来看，光大银行整体业绩承压，外源性资本补充便成必然选择。然这终究是一时之计，只能解燃眉之急。柏文喜进一步指出，此次可转债转股虽缓解资本充足率压力，但股本扩张后若不能同步提升盈利，ROE将进一步承压。
说千道万，如何根本上提升内生力，增强自我造血力，光大银行仍有一道亟解难题。
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零售转亏 拨备率降不良率升
第一性原理告诉我们，面对复杂环境时，应回归市场本源，捕捉用户核心需求。
在传统获客渠道日益收窄、息差压力加大背景下，向零售转型已是银行业重点方向，光大银行也不例外。
据中国金融家杂志，早在2018年初，该行就确立了“打造一流财富管理银行”的战略愿景。当年零售银行业务以465.11亿元的营收，首超公司银行业务的447.99亿元。此后，二者始终保持并肩而行态势。截至2025年末，零售、公司业务分别贡献504.42亿元和497.29亿元营收。
考量在于，零售业务利润表现差强人意。据历年财报及choice数据，2018年该业务贡献利润168.55亿元，占比超41%。2019、2020年连续两年下滑，降至6.44%；2021年反弹至20.03%，之后再度波动，2025年占比甚至跌至-5.71%，意味着该年零售业务已陷亏损。
事实也正是如此，据财报，2025年零售业务亏损额达286亿元。反倒是金融业务与公司业务共同扛起利润大旗，分别贡献254.4亿元、275.03亿元。
何以零售转型效果不及预期，拖累整体业绩呢？深入费用端，2025年光大银行零售分部的业务及管理费达209.18亿元，信用减值损失达317.41亿元，两者合计526.59亿元，成板块亏损主因。
拉长维度看，零售业务信用减值损失近年一直较高水平。据历年财报，2022年曾达346.3亿元，此后虽有可喜下降，仍维持在300亿元以上。
而信用减值损失的增加，通常与不良贷款余额有关。以2025年为例，当期光大银行不良贷款余额507.42亿元，同比增加14.90亿元。其中，企业与零售业务的不良余额均有增长：前者从284.82亿元增至293.02亿元，占比下降0.08个百分点至57.75%；后者则从207.7亿元增至214.4亿元，占比上升0.08个百分点至42.25%。
截至2025年末，光大银行不良贷款率1.27%，增加0.02个百分点。具体分行业类别，房地产业和制造业不良贷款相对较高。2025年分别为77亿元、76.01亿元，同比均增加近10亿元。可疑类贷款迁徙率较上年末增加27.53个百分点，次级类贷款迁徙率增加3.27个百分点，正常类贷款迁徙率和关注类贷款迁徙率则均有下降，需防范未来不良贷款的生成压力增加风险。
2025年，光大银行共处置不良贷款498.71亿元，其中核销呆账276.85亿，拨备覆盖率同比下降6.45个百分点至174.14%。虽有利平滑利润波动，可当年净利仍不增反降，伴随后续腾挪空间缩小，进一步凸显自身盈利改善的急迫性。
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把好内控篱笆 崭新蜕变畅想
较劲时刻，更考验内控风控底盘，营造良好营商环境的重要性不言而喻。
2026年3月30日，光大银行在上交所和港交所同步披露2025年报，其中核心的分行资产规模数据竟出现较大差异。随后，该行迅速在上交所替换了修正后的年报版本。
将港交所“错版”与上交所“修正版”对比，原始版本中，光大银行上海分行资产总额竟凭空蒸发，从合理的数千亿规模离奇缩至395.40亿元（修正后为4431.88亿元）。此外，宁波、厦门、杭州等多分行数据也出现了张冠李戴式的混乱，部分数值倒置。
虽是一场虚惊、公司也强调上述更正内容未对业绩公告其他资料构成任何影响，可毕竟是上市公众公司，大面积、大幅度数据错位，是否暴露出相应内控风控体系漏洞、编制、复核与校验流程上的系统性失守，值得企业举一反三。
往期一些监管罚单，也提醒该行要查漏补缺。如央行安徽省分行披露，2026年4月7日，因违反金融统计相关规定、金融科技管理相关规定、反假货币业务管理规定、人民币流通管理规定，以及占压财政存款或资金、未按规定开展客户尽职调查、未按规定报告可疑交易等违规行为，光大银行合肥分行被警告并罚款225.57万元。
同年3月，因滚动开立银行承兑汇票，光大银行深圳分行被没收违法所得6万元、罚款120万元，合计罚没126万元。
诚然，罚单都有滞后性、不代表当下情形，光大银行每次整改力度都不小。可还是那句话，合规是一切发展底盘，尤其在强监管去风险大势下，如何风险前置、杜绝再犯是一个严肃话题。
如早在2025年4月，深圳金融监管局就曾因“授信管理不到位、掩盖贷款质量、票据承兑业务贸易背景审查不到位”等违规行为，对光大银行深圳分行罚款640万元，两名责任人被终身禁业。不到一年时间，同一分行、同类票据业务再次违规，提醒企业合规运营任重道远，如何警钟长鸣、整改到灵魂深处、防止二次翻车都是考题。
据黄河新闻网不完全统计，2025全年，光大银行全系统共收到46张罚单，合计罚没3647.54万元，覆盖授信违规、票据业务不审慎、贷后管理不到位、监管数据错报等多领域。叠加年报数据错位，提醒公司要扎牢发展底盘，转型与稳健并举。
整体来看，成功资本补充是一个喜报，但也只是一个序章，能否以此内强内控、外振业绩，来一场高质量蜕变新生，光大银行在期待与挑战中前行。
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